【连载】韩国政府2021区块链报告DeFi专题(六)
DeFi技术登场对金融产业的意义
摘要：
本文将带您了解当下币圈最受关注的DeFi，主要介绍了DeFi和现有金融体系的区别，以及DeFi服务正在尝试的新要素对于金融业的意义。（本文共3361字，阅读时间约7分钟）
前言：
本文源自于韩国政府2021年的《区块链创新金融生态系统研究报告》，报告从金融创新角度出发，涵盖了以下三个方面的内容：
1.区块链金融科技的定义、市场趋势及前景；
2.DeFi的定义、市场趋势、技术趋势及前景；
3.通过对相关法律制度及政策与生态系统的分析，提出阶段性发展方向和政策性建议。
本连载主要介绍其中的第二部分关于DeFi的内容。
根据2019年Hexlant的报告，DeFi和现有金融体系的区别在于以下六个要素：许可，运营主体，中介，透明性，审查性以及可编程性。即，DeFi没有授予许可的对象，运营主体与现有的金融结构不同，运作逻辑透明，根据设定的流程开始运作之后，任何人不能任意妨碍或中断运作。另外，"可编程性(Programmable)"这一点与其说是DeFi的特点，不如说是数字金融具有的一般属性。而且到了21世纪，金融运作方式变成了数字方式，因此不能说DeFi与现有的金融完全不同。随着区块链技术的引入，对金融逻辑的信任可以完全托付给区块链，进而促使金融服务程序化的范围大幅扩大，这也是不争的事实。另外，从DeFi试图通过程序对金融逻辑实现最大值的角度来看，可以说DeFi正在推动更根本的数字化转型。
De-Fi和现有金融的差异
出处：Hexlant Research
DeFi服务正在尝试的新要素对于金融业的意义
① 通过金融管理主体代码化，纯数字化金融诞生
目前，从DeFi数字化的技术层面来看，需要关注的是完全数字化的金融体系的初期模型的发展。如果说之前的金融行为是由人与人组成的组织作为中介（或媒介）组成，那么DeFi便是指以区块链为基础的"数字技术"作为媒介运作的金融。即，从原来个人或法人等个体作为金融活动媒介的运作模式，转变为非人个体的"程序代码实现协议"作为运作模式。也就是说，只能用数字技术运作的纯粹数字金融将成为现实。
到了21世纪，随着数字技术急速发展，整个社会都在进行数字化转型，金融也随着这一趋势在很大程度上变成了数字技术基础。到目前为止，适用于金融的数字技术实现了合同的代码化和执行的自动化，给原有的纸质为基础的金融带来了巨大革新，但未能消除金融活动的中介属性。相反，现有的数码技术反而起到了帮助提高金融中介工作效率的辅助作用。
但是DeFi在合同代码化、执行自动化基础上，还实现了金融管理主体的代码化，完整地实现了金融产业的整体数字化。即，虽然存在实现金融模式设计、开发及管理功能的项目领导集团，但在整个金融流程启动过程中，最大限度地减少人员介入的新金融模式、管理主体被代码化的新金融模式正在成为现实。
管理主体被代码化后会发生三大变化。 第一，金融主体发生变化。现有的金融主体是指属国家机关一部分的中央银行，其余大部分是从国家得到许可的金融机构。但在DeFi中，金融的主体是技术结合生成的一种生态系统。即，常年运转的区块链网络和在此基础上实现金融服务项目的集团，以及参与该金融服务存入资产或进行贷款的金融用户，都是构成数字金融的因素。
如果说在现有金融中用户是被动使用已经存在的金融服务，那么在DeFi中，用户，特别是存入资产的个体，则成为构成DeFi生态系统的核心主体。从这一点来看，通过"管理代币"等让用户参与自己使用的DeFi服务的管理，可以视为构建适合新金融模式的新的决策系统，即"管理装置"的实验。
与此同时，金融行为的负责人也将发生变化。通常，DeFi服务中的金融逻辑和模式，在技术上体现为由代码开发者（项目创始人或领导集团）提议，并通过开发过程实现实际运作的金融模式，但代码开发者（至少到目前为止）在法律上对这一金融服务不负责。因此，相关金融模式失败的责任将由所有参与相关金融生态系统的个人承担。几乎所有的DeFi服务都在进入服务屏幕上显示"(At your own risk确认风险后使用)"等警告信息。
图片 : 'This project is in beta. Use at your ownrisk. 在主画面中显示的Yearn.finance主页
在虚拟资产产业中体现流动性创造
现有的虚拟资产根据逻辑规定发行量，因此具有货币的意义，但在流动性这一金融活动的重要组成方面确实有些薄弱。但是，DeFi通过在虚拟资产产业中使用现有的金融逻辑，正在尝试创造出流动性的方法。以市场不流通的比特币为担保，建立相应的流动性资产，使其流通到市场;虚拟资产持有者将资产存入DeFi系统，按照存款比例进行贷款并获得利息;向去中心化交易所提供特定币种的流动性;以多种方式获得流动性供给的奖励;将明确多种DeFi商品的交易差价，并提供可以轻松地进行套利交易的服务。以此为基础，组合各种数字资产，制造衍生产品，创造追加流动性等模式与以前金融以固定价值的资产为基础，创造出从几倍到数十倍的流动性的方法大同小异。从以上情况可以看出，DeFi证明虚拟资产产业可以实现运作和以往金融活动相似的模式。也就是说，以区块链为基础的虚拟资产有可能通过巨大的全球金融服务实行运作。
新的破坏性金融模式的出现
DeFi服务的多种模式在虚拟资产产业内可以构造实现与现有金融相似的模式，这意味着出现了与现有金融产业的结构完全不同，可以破坏性重组现有金融产业地位的新型金融模式。在现有技术缺点得到一定程度的解决、资产加速数字化的情况下，DeFi可以替代目前银行大部分的业务。保险也是以合同为基础运作的，因此存在受到P2P为基础的DeFi模式威胁的可能性。从这一点看，DeFi将成为继比特币之后区块链技术及虚拟资产产业对现有金融产生的第二大冲击波。
以开放源代码为基础的透明金融产业的出现
在金融用户的立场上,现有金融绝大部分像一种'黑匣子'一样。在现有的金融中，用户几乎大部分只能确认与本人相关的利率，对于后续资金通过何种渠道流出，取得多少收益完全不得而知。现有的金融由中介人垄断所有信息以及经营权，这种信息不对称在金融公司和用户之间形成了压倒性的不对称权力结构。实际上，相关用户们虽然进行了筹措或使用金融的核心活动，但在整个生态系统内却站在了非常典型的乙方立场。
但是，由于DeFi体现逻辑的源代码公开透明，而且因为该代码在区块链上运行，因此代码也无法被随意更改。用户不再是单纯的用户，而是构成DeFi生态系统的一部分的必要存在。 另外，引进管理机构的项目通过管理机构变更代码或政策的记录会被透明地保存下来，因此可以提供常透明的金融服务。结合这些因素，打造了前所未有的、以开放源代码为基础的透明金融产业。
无需得到监管机关许可的全球金融服务的出现
至少到目前为止，DeFi在金融监管机关等规制之外运作。DeFi运作的主体在没有得到金融监管机关的许可的情况下可以进行，金融监管机关目前也还没有制定出关于如何看待DeFi、如何限制DeFi的适当方法论。另外，即使金融监管机关有意接近，但由于DeFi是在去中心化的网络上以代码运作，因此管制这些绝非易事。ICO可以在履行ICO的主体法律登记地进行规制或管理，因此，也可以进行有限的管理监管。但是DeFi只要在区块链网络上注册开发的代码（软件）就可以启动，而且没有要求必须成立法人。再加上DeFi在不受国境限制的全球区块链网络上运行，因此本身就是全球服务，区分国境或指定对服务的管辖国家本身也很困难。因此，在某些特定国家获得服务许可本身就存在一些不妥之处。
现有金融科技公司为了实施新的服务，必须从特定国家的限制机关取得许可。但是，目前大部分的限制机关无法正确理解新登场的以数字环境为基础的金融技术及模式。另外，管制机构在很大程度上只能起到保护现有金融产业的作用，因此，新的金融尝试往往会因苛刻的限制和监管而推迟或被切断。与此形成鲜明对比的是，DeFi在没有得到现有管制机关的许可的情况下运行，因此必然会引起因现有金融产业制造的高限制壁垒而苦不堪言的金融科技公司的关注。
DeFi的出现，将是对区块链及虚拟资产产业进行制度化的各国，和全球监管机构及金融系统提出的巨大挑战。
结语：
下一章我们将带您走进韩国政府2021区块链报告，讲述DeFi技术的登场对金融行业所具有的意义以及DeFi的构造，敬请期待！